六年三次冲击IPO 香飘飘终于上市

6月6日，证监会网站发布消息，香飘飘食品股份有限公司首发申请获通过。2011年，香飘飘首次申请A股上市未果；2014年11月，香飘飘IPO申请材料受理被暂停；今年4月，证监会再次披露香飘飘公开招股书，这是香飘飘第三次冲击IPO。

2004年，香飘飘杯装奶茶开始在温州、无锡、湖州等地的大学、中学里进行试销；次年，香飘飘大力投放广告，快速打响知名度。香飘飘蒋建琪曾直言，“2005年，香飘飘可以讲是一骑绝尘，没有任何对手与我们竞争。”

然而，竞争对手很快就出现。2006年，大好大集团推出杯装奶茶“香约”，喜之郎集团接连推出“喜之郎CC”、“优乐美”。

另一方面，瓶装液态奶茶也悄然兴起。2007年，麒麟控股株式会社午后奶茶、娃哈哈呦呦奶茶开始切入市场。此后，统一、康师傅、三得利等食品饮料制造商也分羹液态奶茶市场。

但香飘飘并没有加入液态奶茶的市场竞争中，从创办至今，香飘飘的产品品类始终以杯装奶茶为主。

据香飘飘比较新招股书显示，2014年-2016年间公司营业收入分别为20.93、19.52、23.90亿元，公司净利润为1.85、2.03、2.66亿元。其中，杯装奶茶产品营收占公司全部营收的98.68%、98.68%和98.90%。

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AC尼尔森数据显示，2014-2016年间香飘飘在杯装奶茶市场的占有率分别为57%、56.4%以及59.5%，连年占据杯装奶茶市场一半份额以上。去年，香飘飘共计卖出了3947.87万箱奶茶，每箱30杯，即香飘飘共卖出了11亿杯奶茶。

中国食品产业评论员朱丹蓬表示，“从单一的细分市场来看，杯装奶茶是香飘飘的优势;但是如果从香飘飘自身业务构成来看，产品种类过于单一的杯装奶茶业务反而是香飘飘的一个隐患。”

值得注意的是，香飘飘正计划进入液体奶茶市场。

在比较新披露的招股书中，香飘飘计划在上交所发行4000万股，募集资金7.48亿元，用于液体奶茶建设项目和杯装奶茶自动化生产线建设项目。其中约2.61亿元将用于液体奶茶建设项目，占总募集资金的34.89%。

然而，香飘飘要打入液体奶茶市场并不容易。据统一2016年中期报告披露，该品牌在无菌灌装液体奶茶市场的份额已超71.1%。

此外，随着消费习惯的改变，部分消费者更倾向于在购物中心买一杯手工奶茶，如喜茶、一点点、贡茶等，而不是去超市购买需要热水冲泡的杯装奶茶。