高盛上周举行常规路演与李宁管理层会面，目前体育用品行业存货水平、公司品牌定位及利润率水平成投资者焦点。管理层指，存货水平已于去年上半年到达顶峰，相信销售可于明年首季开始复苏，但因竞争对手不断清理积压的存货，将压抑批发订单复苏步伐。高盛指，李宁销售渠道存货积压的比较坏时期已过，但批发订单复苏可能要等到明年首季订货会才会较明显。

　　高盛指，李宁利润率复苏步伐良好，估计在毛利率扩阔，拨备及减值损失减少，及员工人数减少的情况下，今年每股盈利可增加0.12-0.15元人民币。长远而言，相信李宁可在内地大众体育用品市场下维持一席位。高盛重申李宁“确信买入”评级，目标价为12.1元。