淑女屋海澜之家IPO被否 凸显服装行业危机

从去年到今年，IPO被否的服装企业不计其数，比如威丝曼服饰、维格娜丝时装、淑女屋、舒朗服饰以及等。那么，他们到底是因为什么原因被否的呢?

据第一农经分析师分析，致使服装业上市夭折的原因大概有四大因素：

1、宏观经济下滑

据工信部网站显示，截至7月5日，国内外棉价差约为4500元/吨。中国棉纺协会跟踪的棉纺织企业亏损面达到40%，3万锭以下纺纱企业减产、停产面接近50%。

正是因为纺织品低迷，我国服装行业也面临滞销、出口缩减等危机。而且，这种危机还在持续。据工信部预计，下半年纺织企业仍会处于比较困难的境地，纺织品服装出口将持续低位增长，行业整体效益增速将较上年大幅下滑，企业亏损面和亏损企业亏损额都将有所扩大，更多的中小微型企业将面临淘汰出局的风险。

行业经济如此不景气，如此低迷，这也已经给服装企业敲响了警钟：“环境不佳，上市恐有危机。”

2、上半年服装需求增长缓慢

据资料显示，2012年全国百家重点大型零售企业服装零售额、零售量双双回落，其中零售额同比增长20.39%，比2011年同期回落2.19个百分点，零售量同比增长4.88%，比去年同期回落6.04个百分点。

同时，据资料获悉，上半年服装类零售额下降8.55%，其中，男西装、皮革服装、女装零售情况相对较好，同比增长分别为7.18%、4.59%和4.29%;针织内衣裤、防寒服、牛仔服零售量出现下滑，同比分别下降14.50%、9.11%、8.22%;运动服和夹克衫等服装零售情况基本和去年同期持平。大部分服装较2011年同期增速放缓不已。

第一农经认为，由于需求增长缓慢，业绩逐渐下滑，财报支撑不了上市要求，为此，夭折也理所当然。

3、品牌老化加速

随着市场竞争不断加剧，中国服装企业打造品牌的热情达到了前所未有的高度，各种风格、定位的新品牌发雨后春笋般出现。然而，部分曾经辉煌一时继而快速陨落的品牌，又使“品牌老化”这个问题实实在在地摆在了致力于做百年品牌的中国服装企业面前。

据悉，目前我国服装行业品牌老化体现在四个方面：第一是产品落后，即企业的产品几年甚至十几年不变;第二是产品的宣传定位、广告创意和媒体选择等都相当保守，没有根据市场的现状、竞争对手的广告策略而变化;第三是市场萎缩，一是自身绝对销量的下降，另一个是市场所占份额的相对减少;第四是传播手段固定化，形成路径依赖。

正是因为服装品牌老化的加速，致使消费者喜新厌旧，迅速则把一些品牌服装企业给抛弃了。

4、库存危机临身

今年以来，库存危机已经成了服装企业的致命索了。目前，我国服装企业李宁、贵人鸟、森马、美邦等均遭受到了库存滞销带来的危机，而在这些危机的促使下，服装企业的财报是一损俱损。

据悉，森马服饰由于公司库存增加，相应计提的存货跌价准备增多，终端渠道成本及人工成本上涨，增加了公司的经营成本。从而导致2012年上半年中报亏损不已。森马服饰2012年上半年实现营业收入25.11亿元，相比去年同期的30.09亿元下降16.54%;相较而言营业利润的下滑更为夸张，从去年同期的5.98亿元下降43.41%至今年上半年的3.38亿元;归属于上市公司股东的净利润则下降4.37亿元至2.48亿元，同比减少达到43.22%.同时今年上半年森马服饰经营性现金流量净额为-1.11亿元，去年同期该数字同样是负数为-1.68亿元。

类似森马服饰这样的企业还有很多，而他们都是因为库存危机把其推到了风口浪尖处，这也是众多服装企业IPO被否的一大关键因素。

综上，第一农经认为，四大因素的累积，不再是简单的否定服装企业IPO，而是逐渐凸显服装行业危机。为此，在不佳的大环境下，服装企业应该思考如何应对危机，而不要莽莽撞撞去IPO.