华孚色纺是一家典型的具有技术创新优势的生产型企业，同时也是一家典型的纺织子行业龙头，并且在纺织行业中相对比较注重品牌建设。

公司目前经营色纺纱100万纱锭，年产能力约15万吨。据我们了解，目前色纺纱行业全球产能约200多万锭，华孚色纺纱锭占有率接近50％。

公司的销售呈逐年增长的态势，上半年在金融危机影响下，公司订单依然饱满。与往年相比，今年定单特点是：批量小，下单次数增加，订单总量同比依然增加。公司的产品平均价格在一季度同比上年同期有所下降，但二季度价格明显回升，上半年实现销售15.89亿元。

公司的上半年毛利率有所下降，约为15％左右，由于下半年季度产品销售价格有所回升，产品销售结构有所改善，我们预计公司全年毛利率将接近18％的水平，明年公司毛利率将达到20％左右。

我们预计公司09－11年的EPS分别为0.72、1.19、1.66元，公司目前股价仅为19.05元左右，对应09－11年的动态市盈率分别为26.5、16、11.5倍。

此预测尚未考虑公司在重组时承诺的注入色纺行业所有产能，如果公司色纺行业其他产能全部注入上市公司，我们以公司平均产品价格计算，则将为上市公司每年带来约8.4亿元的收入。综合以上分析和判断，我们认为公司目前的股价处于严重低估的状态，给予“强烈推荐”的评级。