在高库存压力之下 匹克净利急跌至5年来新低

在高库存压力之下，诸多体育用品公司的业绩跌至近年来的谷底。

继李宁[4.96 -0.40%]有限公司(02331.HK，下称李宁)预告2012年度将出现上市8年来的首次亏损、安踏体育[7.10 0.71%]用品有限公司(02020.HK，下称安踏)上市5年来净利首现下滑后，匹克体育[1.37 0.00%]用品有限公司(01968.HK，下称匹克)的净利也跌至近五年的比较低水平。

3月11日，匹克发布2012年年报：去年营收29.0亿元，同比(与2011年相比)下降37.5%;净利为3.1亿元，同比降幅达60%。

自2011年年初开始，本土体育用品品牌面临库存危机，外界极为关注相关企业的去库存状况。

据匹克昨日发布的新闻稿，至去年年底，匹克库存降至3.9亿元，较去年中期的5.3亿元下降了26.9%。匹克CEO许志华称，匹克的库存在业内首次出现了下降，“这是体育用品行业回暖的一个积极信号。”

不过，在业内人士看来，现在就下结论说“回暖”，过于乐观。

“只能说目前整个行业确实进入了谷底，但是回暖的迹象并未出现，2013年行业仍将在低位盘整。”体育营销专家、关键之道体育咨询有限公司首席执行长张庆昨日说，目前还很难判断2013年体育用品企业的业绩是否会好于2012年。

事实上，体育用品行业的降价战火正越烧越旺，去库存之路注定不平坦。据中广网3月9日报道，从李宁、匹克、安踏，到彪马、卡帕，一个月来国内外体育运动品牌迎来了一轮声势浩大的关店打折潮。

如今，外资品牌也加入到了去库存大军中来。今年，耐克计划新开40至50家专门打折的工厂店，这一规模远超以往。耐克新开的工厂店将从一线扩张至二三线市场，折扣力度保持在3至4折。在此前公布的第二财季(截至2012年11月30日)业绩报告中，耐克在中国的营业额下降了11%，至5.77亿美元。

与耐克相比，阿迪达斯去年第四季度在华销售额增加了12%，全年则增加了27%。不过，张庆认为，这并不代表阿迪达斯不存在库存问题，“阿迪达斯的增长正是得益于其从2008年-2009年便开始针对库存问题进行调整”。

降价战，可部分解释为何匹克在库存降低的同时净利润急速下跌。根据年报，匹克2012年净利润率为10.7%，2011年、2010年、2009年则分别为16.7%、19.4%、20.3%。

匹克昨日同时公告，自今年第三季度起，该公司将不再公布订货会订单结果。

除了改变订货模式，匹克上一年零售网点数量净减少了1323个。

截至2012年底，匹克零售网点数量为6483家。许志华昨日称，将进一步调整，希望保持在6000家左右。

匹克 安踏 361度

2012年2011年2012年2011年2012年2011年

营业额29.0亿元 46.5亿元 76.2亿元 89.0亿元 49.5亿元 55.7亿元

净利润3.1亿元 7.8亿元 13.6亿元17.3亿元 7.1亿元11.3亿元

80天49天51天38天56天40天

来源：上市公司公告

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