黄光裕为保国美控制权留后手 300家店未上市

有期徒刑14年、罚金6亿元、没收财产2亿元，5月18日，对国美电器（0493.HK）大股东黄光裕的这一判决结果，在外界的预期之中。

“这是一个并不意外的结果。”当日，刚刚续任国美电器非执行董事的一位贝恩投资人士对本报记者说。2009年6月，在黄光裕出事7个月后，贝恩出资29.5亿港元，获得国美电器第二大股东地位。

国美电器亦因“单位行贿罪”被判罚500万元。对此，国美电器称“罚金对国美的经营不会造成实质性的影响”。而在这位贝恩人士看来，“将国美电器拉入诉讼漩涡，仅仅是为了使个人的刑期缩短。我们在入股前对国美电器做过尽职调查，并未发现有几百万元的资金经过国美账户并用于行贿。那完全是大股东个人的决定。”

被判入狱的黄光裕，对自己一手建立的国美电器的控制权，仍在继续争夺。在5月11日的国美电器年度股东大会上，黄光裕夫妇对贝恩投资推荐的三位非执行董事人选，投出了反对票。

“在一年前开始的入股谈判中，我们与大股东并没有任何接触。大股东今年以来对上市公司的一系列行动显示，其对贝恩投资入股是抵制的。”上述贝恩人士坦言。

而在目前的国美电器董事会，贝恩已经获得了更多的支持。5月11日，虽黄光裕夫妇反对，但国美电器董事会仍强行通过了对“包括贝恩投资亚洲董事总经理竺稼在内的三位非执行董事”的任命。

不过，黄光裕仍有后手，那就是其手中握有的近300家“未上市”国美电器门店。对此，这位贝恩投资人士表示，“我们也有所准备”。

撇不清的关系

在2008年11月黄光裕出事后，国美电器一直在努力“将大股东案件对公司正常运营的影响降到比较低”。

2009年1月，陈晓接替黄光裕出任董事局主席兼总裁之后，国美电器更是主动与黄光裕案件划清界限。国美电器副总裁何阳青曾多次表示，“通过去年一年的内部管治和结构性调整，国美电器战略转型策略已见成效，不仅经营业绩优异，而且资金充裕，资本结构稳健合理。”

而贝恩投资入股国美电器，则是在大股东黄光裕不知情的特殊状况下进行的。“去年，我们在入股谈判时，大股东的案件还处于调查阶段，其本人根本无法与外界接触。我从来没有与其直接接触，所以我们一直也不清楚大股东的态度。”前述贝恩投资人士坦言。

在不了解大股东态度的情况下，以竺稼为首的贝恩投资谈判团队，比较终作出的投资国美电器的决定。这显然是一步险棋，当时，包括TPG、KKR、华平基金在内的其它潜在投资者，均因为这一不明朗的因素选择了放弃。

对此，这位贝恩人士称，“投资，总是要有风险的。目前，在贝恩入股后，国美电器的经营得到了恢复，而从股价来看，我们的投资回报率已经超过了一倍。显然，整体来说，这次投资符合我们的预期。”

不过，2009年11月，在黄光裕案进入审判程序后，恢复与外界接触的黄光裕夫妇开始意识到，他们可能会失去对国美电器的控制权。

在一位国美电器人士看来，正是为了争夺控制权，黄光裕夫妇在与律师沟通后，将一直在试图与其划清界限的国美电器，以单位行贿罪的罪名拉入了诉讼。而国美电器则选择了默认，试图大事化小，渡过危机。

5月18日，在判罚500万元的结果出来后，何阳青对记者称，“国美电器对司法机构的判决结果表示尊重。至于是否上诉，我们正与法律专家积极探讨。”