余额宝应受存款准备金管理——盛松成

针对余额宝等货币基金的争议一直持续不断，近日，央行调查统计司司长盛松成撰文认为，余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理，此外，按统一监管的原则，也应参照货币市场基金实施存款准备金管理。下面随小编一起来看看吧!www.chinapp.com 品牌网

盛松成表示，支付宝公司不对客户和基金之间的交易承担任何违约责任，只是通过余额宝为基金交易提供支付结算平台。余额宝并没有创造新的投融资关系，并非新创造的金融产品，它本质上等同于天弘增利宝基金。

盛松成认为，高收益、高流动性、低门槛三大特点让余额宝爆发式增长，而在余额宝为何能获取高收益这个问题上，盛松成表示，比较主要原因是基金存放在银行的款项无需向央行缴存存款准备金，目前我国大型银行法定存款准备金率为20.5%，中小型银行法定存款准备金率也达到17%。如果要缴存准备金，即使没有利率上限，银行出于成本考虑，也难以对基金协议存款支付如此高的利率。

盛松成算了一笔账，假定余额宝-增利宝基金投资银行协议存款的款项须缴存20%的准备金，按照6%的该基金协议存款利率和我国统一的1.62%的法定存款准备金利率计算，拥有5000亿资金规模的余额宝一年成本将增加约42亿元，收益率下降约1个百分点。因此，由于货币市场基金存放银行的款项与一般存款适用于不同的管理政策，余额宝-增利宝等货币市场基金才能占据高收益、低风险的投资渠道，才能在与银行存款的竞争中处于明显优势。

对于货币市场基金为何要实施准备金管理，盛松成认为，主要有四方面的理由，一是应对大规模集中赎回带来的流动性风险。二是控制货币创造，提高货币政策有效性。三是保证市场公平竞争，压缩监管套利空间。四是使基金资产更多投向直接融资工具，促进金融市场的完善和发展。

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