现在，大家又预期下半年经济将加快复苏，这似乎又有过度乐观之嫌。无论从内外环境来看，下半年经济复苏至少面临四点隐忧，市场可能从上半年的负预期差(过度悲观)走向正预期差(过度乐观)。下面就跟小编一起来了解一下管清友：下半年经济复苏至少面临四点隐忧的详细内容吧www.cHINAPp.Com 品牌网

第一大隐忧：房地产真的企稳了吗?

7月中旬以来，随着地方政府放松限购的行动不断升级，房地产销售的确出现了一些回暖迹象，但效果并不明显，持续性也令人怀疑。从购房者的角度看，房贷环境仍偏紧，二季度个人住房贷款利率从6.70%进一步攀升至6.93%，创2012年降息以来新高，刚需和投机性需求都会受到抑制。从地产商的角度看，压力同样有增无减。一是库存压力，这种压力不局限于短期，而是中长期问题。

第二大隐忧：基建投资高增长能继续一枝独秀吗?

上半年各项投资当中，基建投资增长比较快(占总投资的22.8%)，是对冲房地产投资下行(拉动投资回升0.9个百分点)的主要动力之一，但这在下半年很难持续。从历史上看，基建投资与国家预算内资金趋势基本一致，后者略微领先于前者，6月国家预算内资金增速经从上月的19.7%大幅回落至15.5%并不是一个有利的信号。

第三大隐忧：“微刺激”还会进一步升级吗?

二季度的复苏很大程度上受益于“微刺激”政策。财政政策方面，国务院4月以来几乎每次常务会都要推出稳增长政策，包括扩大铁路投资、扩大出口退税、小微企业减税等，带动财政支出明细回升。货币政策方面，连续采取定向降准、再贷款、PSL等宽松措施，维持了相对充裕的流动性环境。但下半年来看，政策宽松的力度可能难有增量。

第四大隐忧：出口已经结束七年之痒了吗?

内需不振的情况下，外需好转成为二季度经济企稳的重要动力。这次企稳是短期利好共振的结果：从外部看，全球经济摆脱美国极寒天气冲击，迎来一轮触底反弹;从内部看，5月之后虚假贸易造成的高基数扰动消失，政府也连续出台扩大出口退税、通关便利化等“稳外贸”措施，同时人民币实际有效汇率大幅贬值，对出口也产生一定的刺激作用。

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