服装业上市公司“出招”避风险 在坚守与转型探索之间

受出口退税、人民币升值等一系列不利因素影响，服装纺织行业目前的日子似乎并不好过。而为应对激烈的市场竞争，一些上市公司纷纷“出招”以规避风险。

●中国服装

转让股权、置换资产紧相随

中国服装股份公司日前发布公告称，公司控股子公司中纺联拟以464.1万元的价格，在上海联合产权交易所挂牌出售其持有的上海中纺联纺织服装有限公司51％的股权。

中国服装股份公司表示，这是为应对日趋激烈的市场竞争，集中有限资金开拓新的经营领域。

上海中纺联成立于2000年，注册资本为500万元人民币，中国服装的控股子公司中纺联持有总股权的51％，上海聚润纺织品有限公司持有总股权的49％。

截至2007年底，上海聚润纺织品有限公司年进出口额为3500万至4000万元美元，利润为180万元人民币左右。经上海上咨会计师事务所有限公司审计，上海中纺联截至2008年5月31日的净资产为855万元，以此为基础，此次挂牌出售的51％股权定价为464万元。

中国服装股份公司表示，若上述股权按挂牌价格转让成功，对中纺联和公司利润影响较小。

除了转让股权，中国服装在不久前还与大股东进行了资产置换。

公司发布的公告显示，根据公司与控股股东汉帛（中国）有限公司签署的《资产置换协议书》，公司拟以拥有的部分应收款项与汉帛所持有的浙江大厦及远洋国际中心的房产进行置换。

据悉，汉帛持有中国服装25.11％的股权，是公司第一大股东。中国服装拟置出资产是应收款项余额3982万元，以上应收款项作价金额按照应收账款的账面余额，没有扣除坏账准备。公司拟置入的资产为汉帛所持有的浙江大厦及远洋国际中心的房产，评估价值3504万元。

本次拟置出资产与拟置入资产之间的差额478万元由汉帛于《资产置换协议书》生效之日起30个工作日内一次性支付给中国服装。

中国服装表示，此次置换是汉帛在成为公司第一大股东后，对公司资产的持续整合。公司拟用于资产置换的应收款项是按期末余额的5.5％计提坏账准备，该交易增加当期利润总额219万元。

●雅戈尔

咬定主业不放松

作为纺织服装行业龙头，雅戈尔2007年的多元化发展可谓成效显著。目前，公司已基本确立纺织、房地产和股权投资三大主业。

国泰君安的研究报告对雅戈尔的评价为：公司各项业务持续增长，多元化的经营结构有助于抵御经济周期波动的风险。

据悉，雅戈尔去年实现主营业务收入70.34亿元，比上年增长14.78％，净利润24.76亿元，比上年增长220.45％。

而除了主导产品服装获得较大的增长外，雅戈尔可供出售金融资产期初余额为43.69亿元，期末余额为164.97亿元，实现浮动盈余121.28亿元。

去年，雅戈尔房地产旅游业务实现营业收入21.85亿元，成为公司收入的重要组成部分。

中金公司近期对雅戈尔的调研报告显示，公司2008年经营性业绩增长强劲。纺织服装和泛地产业务均能够在2008年迎来赢利增长的高峰，2008年公司经营性净利润增长有望达到50％。

其中，纺织服装板块2008年净利润增长率有望达到28.5％，其中11％来自新马公司，其余为现有业务的成长。2009～2010年，对新马的整合和品牌零售业的发展有望推动纺织服装业务有望获得20％左右的利润增速。

此外，雅戈尔还开始代理外资服装品牌。

据悉，目前，雅戈尔已经与美国比较大的西装制造商Hart Schaffner Marx（HSM）签订了为期20年的代理合同，将其主打品牌“哈特·马克斯（Hart Schaffner Marx）”引入中国市场，并计划于年内开设100家专卖店。

资料显示，HSM的服装目前在美国销量排名第一，而除了哈特·马克斯西服外，其还经营及代理了30多个服装品牌。

目前，雅戈尔方面已经成立了全资子公司———“浩狮迈服饰有限公司”用以代理该品牌。该公司配送、销售等运作中心设在宁波本部，设计中心则位于上海。

●鄂尔多斯

转型走向硅铁行业

此前有黑牡丹进军房地产，如今，鄂尔多斯则由传统羊绒服装行业转型为硅铁行业。

鄂尔多斯公司7月3日发布的业绩预告显示，预计2008年上半年实现净利润较上年同期增长150％以上，原因是上半年公司下属子公司内蒙古鄂尔多斯电力冶金股份有限公司的主要产品产能持续释放，价格持续走高。

资料显示，电冶公司主要生产经营硅铁、硅锰、工业硅、电石等产品。其中，2007年硅铁产量达到35万吨。比较近的公告显示，鄂尔多斯今年将有55万吨硅铁产能，预计产量达到53.5万吨。

虽然鄂尔多斯投资硅铁业务已有数年，但真正撑起公司一片天则是从去年开始。2006年，硅铁业务在鄂尔多斯主营业务收入中的比例仅为11.97％，而到了去年，因受益于价格上涨及所占权益的增大，硅铁业务占据了公司主营业务收入的27％，也使得鄂尔多斯的全年业绩增长151％。

宏源证券研究分析认为，鄂尔多斯依托丰富的煤炭资源自建电厂，实现了硅铁等冶金项目产业链的上下游一体化和可循环化，成为公司今明两年比较重要的利润来源和投资看点。

海通证券近日出具的一份研究报告显示，预计鄂尔多斯电力冶金公司2008~2009年实现的净利润总额分别为15.7亿元和26.34亿元。

假定今明两年鄂尔多斯在电力冶金公司的股权仍为60％，则2008~2009年公司从电力冶金公司获取的净利润分别为9.42亿元和15.8亿元；以目前103200万股的总股本计算，折合每股收益分别为0.91元和1.53元。

假定公司2008~2009年在羊绒业务上获取的净利润分别为1.24亿元和1.55亿元，折合每股收益分别为0.12元和0.15元，则公司2008~2009年EPS分别为1.03元和1.68元。

如果考虑到再融资情况，预计公司2008~2009年净利润总额分别为10.66亿元和20.21亿元，对应的摊薄后EPS分别为0.77元和1.46元。

●美尔雅

向期货业进军

与鄂尔多斯相似的还有美尔雅，只不过后者进军的是期货业。

公司今年年初发布的公告显示，公司控股的湖北美尔雅期货经纪有限公司，在年初获得证监会核准的金融期货经纪业务资格后，日前又收到中国金融期货交易所颁发的《交易会员资格批准通知书》。

据悉，美尔雅期货经纪有限公司的注册资本目前为1亿元。