韩寒续签凡客：IPO未果致膨胀陷病痛？

　　近日，有关凡客的动向一直备受关注，4月3日，凡客老总陈年在微博上透露称：“4月3日凡客会有些事”。席间，有人猜测凡客可能并购或者与IPO有关，上周末，这一疑问答案揭晓，凡客与著名作家、车手韩寒续签代言合约。同时，凡客在京、沪等10个重点城市发起一波猛烈的户外广告推广，灯箱遍布街头、地铁，韩寒在上面略带微笑地说“有春天，无所畏”。

　　其实，对于此次凡客的大幅度推广，业界已经有部分人士分析称过于激进。有关凡客IPO话题，人们似乎更加感兴趣。去年，伴随资本市场的走冷，凡客预定IPO时间提前一年，试图加速登陆。但是美国资本市场环境恶化，国内同行业竞争激化等多重原因，它又无奈推迟并暂时中止了IPO进程。前不久，凡客CFO和财务总监已经双双离职。

　　去年12月份，有关凡客高库存积压和资金链紧绷和亏损的新闻不断，对于这样的负面，凡客陈年坦言自己犯过错，尤其是品类扩张上，进了一些不该进的品类。

　　凡客经历了6轮融资，其底盘已经相当大，原为冲刺IPO落实的政策给凡客带来了膨胀的后果。IPO未果，却带来了管理上的病痛。据悉，凡客比较重要的职能部门分为营销中心和产品中心。产品中心直接掌握着向供应商下单权限，几年来相对稳定的架构与一路高涨的业绩使得其中逐渐形成一定利益链条，下单和库存管理往往缺少集约统筹，基层拥有过大裁量权的“权限倒置”现象。

　　这些问题使基层管理出现了微观失控迹象。熟悉凡客的人士说，当时产品中心的中下层员工一夜之间甚至可发出标的几千万元订单。而凡客陈年自己也承认意识到了这一问题，去年8月起，陈年表示目前“高层心浮气躁，基层骄横腐败。”

　　对于凡客，人们仍更多的希望听到其IPO的声音，对于目前的资本市场形式，IT商业新闻网记者叶舟曾对红十三私募基金合伙人、趋势沙龙创办人符德坤进行过采访，符德坤对于凡客未来IPO有自己的独特看法。他表示，凡客不同于唯品会上市，经历了六轮融资之后的凡客，底盘较大，同时，凡客六轮融资后，更多投资人的利益与凡客绑定在了一起，对于未来IPO，这是一个不容小视的基因。

　　另外，凡客拥有更大的市场份额，经过几年大发展，凡客比唯品会拥有更多的故事可讲，未来凡客IPO就看承销商以及股东在资本市场的运作了。凡客的市场覆盖率和销售数据会令投资者兴奋，这是凡客与唯品会的比较大区别。未来凡客IPO的股价预测，尽管赶不上中该股当年上市的辉煌景象，但也绝不会像唯品会这样的惨。