纺织服装企业看好品牌服饰和细分纺织龙头

国内纺织服装目前正在逐步复苏过程中：2009年行业收入小幅增长收入小幅增长盈利从第三季度转为正增长;行业PMI指数初步站稳景气值其中服装订单明显回升；固定资产投资从二季度开始稳定增长行业出口底部已经探明，2009年行业内销情况好于预期以及前期原料价格的低位和财务费用的下降成为行支撑行业走出谷底的重要因素。

我们对国内纺织服装行业的看法是:此轮调整比较坏阶段已经过去，目前正处于底部回升阶段，虽然会有波动，但总体向好趋势渐明，我们预计2010年中期将成为行业上升的拐点。

我们认为未来内需将成为推动行业增长的更大动力，出口的黄金时期已经过去，后期行业发展重在结构调整和向产业链更高端、更下游环节转移，国内纺织服装行业由制造加工业型向技术创新型、品牌零售型转变是未来长期的大趋势，也是行业的出路所在。

我们初步预计2010年纺织服装行业出口增长在5%左右，内销增长在15%——20%之间，全行业收入和利润增长在10%——15%之间。

我们认为纺织服装行业2010年的投资重点在于内销服饰品牌企业和中游的纺织细分龙头。国内品牌服饰消费经过09年的内部整顿和去库存，未来发展空间巨大。另外，受益于内销增长和出口复苏以及全球服装产能迁徙带来的纺织品就近采购增加，我们看好纺织中游的细分行业龙头，品牌服饰领域我们建议重点关注报喜鸟、七匹狼、美邦服饰、罗莱家纺、星期六和探路者。细分纺织龙头企业我们重点关注山东如意、鲁泰、众和股份、浔兴股份和华孚色纺等。另外可积极关注多元控股型公司雅戈尔的战略价值以及非主业题材类公司金飞达的投资机会。