著名投资商巴菲特称衍生品为“大规模杀伤性武器”

金融衍生产品的作用有规避风险，价格发现，它是对冲资产风险的好方法。但是，任何事情有好的一面也有坏的一面，风险规避了一定是有人去承担了，衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中。金融衍生产品交易不当将导致巨大的风险，有的甚至是灾难性的，国外的有巴林银行事件，宝洁事件，LTCM事件，信孚银行，国内的有国储铜事件，中航油事件。www.chinapp.com品牌网

全球著名投资商沃伦·巴菲特关于金融衍生品的著名警告众所周知，他把衍生品称为“大规模杀伤性武器”。最近在接受《福布斯》杂志的采访时，他更进一步，直截了当地预测总有一天会出现一场大规模金融“断裂”(discontinuity)——这个词在词典中的意思是“结束，到期，停止，失效，倒闭和中断”——而且这种情形可能比2008年金融危机还要糟糕。

让巴菲特忧心忡忡的是，他根本不能理解摩根大通银行(J.P. Morgan Chase)资产负债表上的大量衍生品头寸。像许多其他金融专家一样，巴菲特不能真正估算出摩根大通银行的衍生品财务健康状况。任何人都不可能猜测到摩根大通银行目前盈利或亏损的程度，以及交易对手身份相关的风险、担保抵押品的质量以及债务杠杆的多少。

巴菲特的看法反映了各国央行行长普遍持有的观点，那就是公众得知的大银行信息极其贫乏、极不完整且非常有限。前美联储理事凯文·沃什(Kevin Warsh)近日坦言，“投资者并不能真正理解这些资产和负债的性质和质量。他们不能准确评估用于抵消损失的资金的可靠性。他们无法评估这些公司利润究其根本到底来自何处。公司披露的消息与其说给人提供信息，倒不如说让人更加困惑。政府不但允许这种做法，而且似乎还鼓励这么做。”

这位美国最知名的投资大师对“金融断裂”的厌恶必须引起人们的重视。这样的情形可能导致伯克希尔-哈撒韦公司在冻结的衍生品交易中被拖欠数亿美元的资金。他正在避免和“大到不能倒”的银行涉及过多的金融联系。www.chinapp.com 品牌网

至于摩根大通银行，该银行的2014年年报中囊括了CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)致股东信，其中他热情洋溢地提到了摩根大通“在我们看来具有高度流动性的大量资产”。根据戴蒙这封长达32页的股东信，摩根大通拥有7,410亿美元的高流动性资产(HQLA)，包括4,140亿美元的现金，这些现金大部分是存在各中央银行的存款，还有2,440亿美元的美国国债、外国主权债券和政府担保或发行的证券。

然而在这封信中，戴蒙还抱怨摩根大通的衍生品投资将给这家银行带来更多的额外费用，包括资金成本、流动性和保证金要求。衍生品是摩根大通仅次于资产管理的第二大营收来源，而现在的一些进展却将导致衍生品部门的运营费用飙升。戴蒙似乎是被这一点所激怒，抱怨道，“几乎每个人都变成了风险专家，凡事都能看到其背后的风险。他们不希望再像2008年那样，忽略了即将到来的风险。”我想，巴菲特应该是他所说的这群人中的领袖。

金融衍生品或许看起来很赚钱，但是其中的风险更是巨大，所以在某个金融机构因突发事件发生危机时，应及时采取相应的挽救措施，迅速注入资金或进行暂时干预，以避免金融市场产生过度震荡。www.chinapp.com 品牌网