Michael Kors轻奢王光环褪去：卖得不好库存高

瑞士信贷给出负面评级后，美国轻奢品牌Michael Kors在周二交易日遭遇股价暴跌。轻奢之王的光环正渐渐褪去，那是什么原因呢?让我们一起来了解一下吧!

1月5日，瑞士信贷分析师Christian Buss将Michael Kors Holdings的评级从原先的“买入”下调至“中性”，同时未来12月的股价预期也从103美元调整为79美元。次日，Michael Kors的股价应声下滑，以69.34美元低开，报收66.87美元，下挫8.4%，创两个多月来跌幅之比较。

对于此次降级，Christian Buss给出的理由是：库存在不断上升，而销售却持续疲软，两者叠加导致品牌被迫大幅减价出售商品。“Michael Kors在一线百货打折泛滥的情况让人越来越担心。”

Christian Buss详细解释道，去年10月，Michael Kors的折扣商品占5%，到12月则飙升至31%。在过去的一个月中，官网上几乎65%的手袋都进行了削价出售。虽然是圣诞促销季，但Michael Kors仍旧是他所研究的6个手袋品牌网站中“折扣规模”比较大的。

实际上，早在去年11月发布公司第二季度财报时，Michael Kors增长放缓的趋势就已初见端倪。财报显示，截至2014年9月27日，Michael Kors的销售收入同比增长42.7%，从7.403亿美元增长到10.6亿美元。虽然增长数字仍然积极，却是Michael Kors过去四个季度里比较低的，而且占销售额八成的北美销售放缓的趋势明显。

此外，全球同店销售额增长仅为16.4%，没有达到预期的19%，更是大大低于一季度的24.2%。而在它比较大的市场北美，销售增长只有10.8%，与上一季度的18.7%相去甚远。

任何投资者们都不喜欢增长放缓，更何况，Michael Kors近来采取扩张门店和打折促销的手段让人们联想到它的竞争对手Coach，担心它离轻奢的“奢”字越来越远。众所周知，Coach由于在过去几年中疯狂扩张，并大打促销牌，导致市场饱和，品牌价值被稀释，销售和盈利双双下滑惨重。

2011年，在纽交所上市的Michael Kors奉行的发展规划是：做高端时尚品牌，但同时兼顾大众，因为只有做到“民主”才能大卖。与奢侈品相比，更易让人接受的价位成为Michael Kors在奢侈品全球市场疲软的情况下依旧扩张迅速的比较重要原因。在过去的12个月内，Michael Kors开了121家新店。欧洲地区的门店数原为80间，而本财年就要增加55间，增幅高达70%。此外，品牌在去年9月从第三方手中收回了电商业务，这些都导致品牌库存增加，因而不得不通过一些打折来进行促销。

券商Janney Capital Markets则在去年10月就已经发出警告，将Michael Kors股票评级从“买入”下调至“中性”。分析师Adrienne Yih-Tennant称她对约占该公司销售80%的北美销售情况表示担忧，美国市场趋于饱和，该地区销售下跌不可能很快被占总销售20%的欧洲上升业务所抵消，因为欧洲业务仍处于“早期成长”阶段。她还称该公司增开商店及电子商务等投资可能增加经营成本。

对于即将于今年2月公布的2015年第三季度财报，Michael Kors预计总收入会是12.7亿美元-13亿美元的两位数增长。11月，Michael Kors董事长兼首席执行官John D.Idol与华尔街分析师召开的电话会议中表示，“肯定是商场的流量减少。在过去几个季度我们已经看到，但它在本季度比我们预期的更为显著，我们确实有增加同店的流量，它只是没有达到我们比较初的预期那样高。”